報(bào)告指出,，盡管銀行貸款對房地產(chǎn)業(yè)直接的風(fēng)險(xiǎn)敞口不大,，但間接的風(fēng)險(xiǎn)需要重視。首先,，在中國銀行業(yè)的貸款業(yè)務(wù)中,，抵押貸款占比較高。從工,、農(nóng),、中、建,、交五大行的情況看,，所放貸款的30-45%是抵押貸款，特別是房地產(chǎn)抵押貸款,。以房地產(chǎn)為抵押擔(dān)保的貸款,，除了家庭住房抵押貸款和開發(fā)商抵押貸款之外,，還包括主要以國有企業(yè)土地使用權(quán)為抵押擔(dān)保的地方融資平臺(tái)貸款、其他基礎(chǔ)設(shè)施投資和產(chǎn)業(yè)投資抵押貸款等,。如果房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)大幅度下滑,，抵押品的價(jià)值就會(huì)相應(yīng)縮水，一旦債務(wù)人出現(xiàn)違約的情況,，銀行部門就會(huì)遭受較大損失,。
與此同時(shí)，由于房地產(chǎn)業(yè)的前向和后向產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度較高,，一旦房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)大幅度向下調(diào)整的情況,，將不可避免地沖擊大量相關(guān)產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而對銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)質(zhì)量形成連鎖性不良影響,。此外,，地方政府融資平臺(tái)也與房地產(chǎn)業(yè)高度相關(guān)。在貸款項(xiàng)目自身現(xiàn)金流有限的情況下,，債務(wù)償還對土地出讓收入的依賴性極大,。如果房地產(chǎn)業(yè)遭遇困境并影響到土地出讓收入的規(guī)模，地方融資平臺(tái)的貸款質(zhì)量也將受到負(fù)面影響,。
報(bào)告認(rèn)為,，另一個(gè)或有負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)是社會(huì)保障基金缺口。無論是體制轉(zhuǎn)軌還是人口老齡化,，都帶來養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶的空賬問題,。目前這一規(guī)模已達(dá)1.4萬億元。這樣,，統(tǒng)賬結(jié)合模式中按照積累制設(shè)計(jì)的個(gè)人賬戶,，在出現(xiàn)空賬的情況下，事實(shí)上逐步演變?yōu)楝F(xiàn)收現(xiàn)付制,。不僅如此，一些地方還出現(xiàn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金當(dāng)年收不抵支的情況,。未來，欲做實(shí)個(gè)人賬戶,，保證養(yǎng)老金的按時(shí)足額發(fā)放,，就需要財(cái)政承擔(dān)起支付責(zé)任。另外,，現(xiàn)行的部分積累模式中,，企業(yè)應(yīng)繳未繳或繳納不足的部分，屆時(shí)都可能由財(cái)政兜底,。這意味著,，養(yǎng)老金的缺口,，可能實(shí)實(shí)在在地轉(zhuǎn)變?yōu)檎呢?fù)債來源。
